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　　9月份，国内基础油市场成本上调，国产资源及进口资源利润空间双双缩水。在成本上调及利润缩水的市场状态下，基础油市场挺价心态浓厚。

　　目前国内基础油装置主要原料为加氢尾油和减线油（减压蜡油），两种不同的原料，生产的同品质基础油利润略有差异。截至9月12日东瀛电竞，加氢尾油均价为6300元/吨，与上月底相比上涨4.13%；减线元/吨，与上月底相比上涨4.88%。

　　2023年9月，以外采减线油原料为主的生产厂家，基础油装置利润出现明显缩减趋势。截至9月12日，以减线油为原料的基础油装置利润为27元/吨，与上月底相比下跌68%，同比下降97%。以加氢尾东瀛电竞油为原料的生产厂家，装置利润为252元/吨，与上月底相比上涨20%，同比缩减47%。

　　从2023年1-9月份利润数据来看，一季度、二季度基础油装置利润可观，市场生产积极性受到支撑。三季度，受相关产品白油供应缩减影响，基础油装置利润缩水严重，7-9月份平均利润断崖式下调。三季度，以减线油为原料的基础油装置利润均值为253元/吨，环比二季度下调 86%。以加氢尾油为原料的基础油装置利润均值为253元/吨，环比二季度下调81%东瀛电竞。整体来看，三季度基础油装置利润表现一般，目前利润相对低位。

　　截至2023年9月12日，进口150N均价为9150元/吨，与上月底相比涨1.67%。外盘均价为857.5美元/吨，与上月底相比上涨2.08%。到岸成本9110元/吨左右，与上月底相比上涨1.78%东瀛电竞。利润空间均值为40.72元/吨，与上月底相比下跌18.04%。进口150N外盘成本上调，到岸成本涨幅大于进口150N市场均价涨幅，因此利润空间缩水。

　　进口成本主要涉及外盘价格、人民币汇率、仓储成本等。从2023年1-9月份进口基础油利润数据来看，一季度进口基础油利润可观，二季度外盘价格上涨明显，到岸成本增加，进口资源利润缩水；三季度150N市场价格下跌，到岸成本跌后回涨，进口利润整体缩水明显。预计三季度，进口资源利润空间均值在101.4元/吨，环比二季度下跌38.85%。

　　成本上涨，基础油市场底部支撑明显，国产、进口基础油利润空间缩水；但目前国内终端行业需求减少，预计9月润滑油调和量同比下滑，受需求启动缓慢影响，国内基础油市场价格缺乏足够的上行支撑，市场维持当前出货价格，保持低利润及成本倒挂的市场状态。预计整个9月份，基础油市东瀛电竞场低利润是常态，并呈现阶段性倒挂局面。随着原油高位震荡上行，基础油生产成本上调，在高成本、低利润状态下，基础油市场成交价格保持高位震荡窄幅上行的趋势，上涨幅度受限。